Marktbericht
Dass Technologiekonzerne wie Samsung Electronics angesichts der enormen Chip-Nachfrage aktuell Rekordgewinne verbuchen, ist keine große Überraschung. Überraschend ist die Reaktion an der Börse.
Samsung Electronics steuert im Zuge des anhaltenden Booms rund um das Thema Künstliche Intelligenz weiter auf Rekordkurs. In seinem aktuellen Geschäftsbericht geht der südkoreanische Elektronikriese für das zweite Jahresquartal von einem Betriebsgewinn von 89,4 Billionen Won aus. Das sind umgerechnet gut 51 Milliarden Euro – so viel wie nie zuvor.
Zum Vergleich: Der operative Gewinn für das gesamte Jahr 2025 betrug 43,6 Billionen Won, also weniger als die Hälfte der aktuell prognostizierten Quartalszahlen.
Die positiven Erwartungen haben viel mit dem anhaltenden Boom rund um das Thema Künstliche Intelligenz zu tun. Überall werden Rechenzentren gebaut. Die Nachfrage nach leistungsstarken Computer-Prozessoren ist in den vergangenen Monaten stark gestiegen, und technische Geräte benötigen Speicherchips, also jene Produkte, bei denen Samsung Electronics weltweit als Marktführer gilt.
Samsung kann nicht nur von dieser enormen Nachfrage profitieren, sondern zusätzlich noch von gestiegenen Halbleiterpreisen.
Überraschend ist zunächst die Reaktion an der Börse: Samsung-Aktien brechen zeitweise mehr als zehn Prozent ein. Aktien der Konkurrenten werden gleich mit verkauft. Die Welle schwappt sogar über auf die Börsen in Japan und in Europa.
Die Papiere von Infineon etwa gehören zu den großen Verlierern im DAX. Der Konzern produziert unter anderem Chips und Sensoren für die Automobilindustrie und für Rechenzentren.
Ein Grund für den Kurseinbruch ist nach Ansicht vieler Experten, dass der Markt die starken Gewinnzahlen bereits seit vielen Monaten „eingepreist“ hat. Das bedeutet, dass sich die Erwartungen oder Informationen darüber bereits im aktuellen Aktienkurs widerspiegeln. An der Börse wird die Zukunft gehandelt.
Hinzu kommt, dass die Erwartungen vieler Investoren in diesem Bereich derart hoch sind, dass sie selbst von positiven Geschäftsentwicklungen kaum übertroffen werden können.
Nicht wenige Ökonomen sprechen gar vom ersten ernsthaften KI-Stresstest, der sich am Beispiel Samsung Electronics abspielen könnte; nicht zuletzt, weil unklar ist, wie die Unternehmen des Sektors angesichts der riesigen Investitionssummen entsprechende Renditen einfahren können.
„Die Anleger halten immer noch nach der Antwort auf die Frage Ausschau, wie weit der Halbleiterzyklus vorangeschritten ist“, sagte Andreas Lipkow, Chefanalyst des Brokers CMC Markets. „Insgesamt aber herrscht die Angst vor, dass es jederzeit zu massiveren Kurskorrekturen im Sektor kommen könnte.“
Jörg Krämer, der Chefvolkswirt der Commerzbank, sieht es noch gelassen. „Wie immer kann so etwas in einer Übertreibung enden, das wissen wir aus der Wirtschaftsgeschichte.“ Aber noch sehen wir, dass die Hyperscaler, also die Anbieter von Künstlicher Intelligenz, sehr gut verdienen. „Und das spricht dafür, dass das Ganze noch funktioniert“, so Krämer im Gespräch mit der ARD-Finanzredaktion.
Auch Robert Halver, Aktienstratege bei der Baader Bank, erwartet, dass die hohen Investitionen in diesen Bereich weiter gehen werden. Noch sei die Zeit nicht reif, dass die vielen technischen Möglichkeiten, die mit dem Einsatz von Künstlicher Intelligenz verbunden sind, auch in der Breite in der Wirtschaft ankommen und Wirkung zeigen, glaubt Halver. „Aber, das sage ich auch, mit dem Neuen Markt, mit der Internet-Blase hat das nichts zu tun. Die machen durchaus Gewinne. Da wird Geld verdient.“
Der Ausverkauf von Aktien aus dem Technologiesektor belastet heute auch den DAX. Der wichtigste deutsche Aktienindex ist nach dem Rekordhoch vom Wochenbeginn deutlich im Minus. Anleger nehmen Gewinne mit.
